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百盛三合一|风云突变 黄金长牛格局不变

2020-01-07 12:29:35 来源:君怡客户端下载

百盛三合一|风云突变 黄金长牛格局不变

百盛三合一,数据显示,在中国40多个活跃商品指数中,有7个品种的年结算价格(截至今年10月10日)同比上涨20%以上,其中黄金上涨约21%,排名第三。此外,国内黄金指数连续4年保持上升趋势。如果按照国内4月份低点计算,到目前为止年累计最高增幅已经达到31%。我们认为,国际黄金价格的牛市基础是许多因素“共振”的结果,如全球央行持股、资产配置、对冲需求、投机因素等。,但更重要的是,全球形势“突然变化”的结果。

传统因素拉动

提到过去的黄金价格波动很容易与“传统”因素相匹配。我们不否认金价的上涨与此密切相关,而且非常重要。数据显示,截至2019年9月底,中国央行拥有6264万盎司黄金(约1950吨),这是连续第10个月增持黄金。世界各国央行对黄金的“热爱”高度一致。自2019年初以来,全球央行净黄金购买量已超过400吨,为2010年以来的最高水平,全球央行黄金储备总量已超过34,000吨。

全球最大的spdr黄金etf数据显示,自2019年5月初以来,黄金etf持有量一直保持持续上升趋势,从当时的约740吨攀升至目前的920多吨。黄金etf持有量被视为贵金属市场的“热量表”。根据历史数据比较,黄金etf持有量在2012年底达到了约1350吨的峰值水平。我相信这个记录将来会刷新的。

根据美国期货商品交易委员会的数据,comex黄金期货和期权基金的多头头寸基本处于40万的历史高位。尽管基金的空头头寸与历史绝对低位仍有一段距离,但数据和头寸趋势很好地说明了这一问题。投机基金与市场的看涨气氛很好地吻合,对基金的追逐和推动也是黄金价格保持强劲并继续上涨的驱动力来源。

“传统”水平确实在推高黄金价格方面发挥了更大的作用,但这只是表现,内涵是表现的重点。

对冲需求支持

从国际黄金期货价格走势来看,黄金价格在2016年初“停止下跌和稳定”后开始缓慢回升,2018年9月后开始呈现加速上涨趋势的迹象。也是在这个时期,全球政治格局和宏观经济趋势开始发生翻天覆地的变化。黄金成了最好的避风港。在这些问题得到有效调和、缓解或解决之前,黄金牛市模式将保持不变。

国际货币体系的变化预期和未来的变化趋势是推高和支撑金价的最重要和最直接的因素。一些机构的研究数据显示,世界上超过40%的发展中经济体表示,未来的货币体系肯定会改变。对中国来说,外汇储备多元化、外汇储备结构优化和人民币国际化也是不可阻挡的趋势。

在反全球化和贸易保护主义抬头之际,国际争端、激烈摩擦甚至局部战争时有发生。国家间的合作受到阻碍,相互信任减少。黄金是“锚”资产的一个重要目的。在增进信任的同时,它也加强了各自的政治基础。毕竟,黄金是唯一没有政治风险和信贷风险的重要资产。在正常情况下,黄金仅被用作抵御通胀和金融风险的重要资产。现在对黄金的需求有所增加,增加了“突变”性质的溢价,因此价格上涨预计是完全合理的。

黄金仍然是最初的黄金,但将来有可能充分发挥其金融属性。正是因为这个原因,它的长期牛市模式注定是一种选择和必然,无论是周期性的还是情绪化的。

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